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除了联储会和川普-困扰股市的还有这-个麻烦

更新时间:2019-08-05 13:07点击:

 
  在鲍威尔和川普只靠几句话就能让股市动盪不已的一周,很容易得出他们的声明对市场至关重要的结论。但还有一个因素也在不停地向投资者彰显自身对股价的影响力:糟糕的业绩。
 
  虽然投资者紧紧抓住联储会和川普的每一个字眼,但财报季显示基本面依然重要,特别是在这样一个高估值的市场。低于业绩预测很快就会看到「后果」。
 
  高盛编制的数据显示,在已经公佈第二季度业绩的标普500指数公司中,那些业绩落后于分析师预期的公司,第二天的股价表现比市场平均低3个百分点。与此同时,那些业绩好于分析师预期的公司,其股价表现要比市场平均高出1.43个百分点。两者的差距超过4个百分点,是2012年以来的第三大差距。
 
  股价表现的分化表明,即便在宏观担忧似乎占据了主导的市场环境中,正确的选股仍然会产生影响。盈利并没有丧失左右市场的能力,在企业以四年来最快的速度下调业绩预测的当下,这尤其值得担心。
 
  「投资者感到担心和焦虑,他们正在寻找抛售的理由,」TIAABank全球市场总裁ChrisGaffney通过电话表示。「盈利预期已经被调低。如果再达不到已经被调低的预期,那麽就将受到惩罚。」
 
  如果你只盯著市场表象看,这是一个很容易被忽视的信息。从更宽泛的角度来讲,股票走势与货币和贸易政策的每一次转折都息息相关。在联储会主席鲍威尔称上周三的降息为「周期中段的调整」后,标普500指数大幅下挫,因为这给全面宽鬆周期开启的希望泼了一盆冷水。在川普宣布将对中国输美商品加征新关税后,标普500指数再一次下跌,并录得年内表现最糟糕的一周。
 
  在这些嘈杂之声中,很容易忽略掉业绩的重要性。但股市对个别公司业绩公告的反应表明,市场在公司层面上的宽容度越来越低。
 
  儘管上周下跌,但标普500指数今年仍上涨了17%,估值以十年来最快的速度上升。该指数的预测本益比达到16.7倍,当前点位比十年均值高出11%。
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